為進一步搶占數據和流量的分發入口以盡量提升用戶對Apple Intelligence本身的依存度，后續蘋果的自有模型能力有必要持續強化，具體表現為端側提升算力+運行內存容量，增加模型參數量；云端則有望加大算力布局。在AI體驗持續優化的基礎上，我們認為蘋果新一輪的換機將來自于AI驅動。我們看好在龐大用戶基礎下的iPhone換機周期，我們認為iPhone有望在2025年迎來較強換機動能，預計2024/2025/2026年iPhone出貨量或達2.25+/ 2.4+/ 2.5+億部，步入出貨上行通道。展望后續，蘋果創新大年的幕布正在拉開，堅定看多蘋果軟硬件創新周期