近期，TCL科技（000100.SZ，下稱“公司”）發布百億并購方案。
本輪交易，已是近期公司第二次百億級收購。今年一季度，公司營業收入、歸屬于上市公司股東凈利潤、經營現金流分別為401億元、10.1 億元、121億元，各自同比增長0.4%、322%、83%。
業績的增長，本質是公司顯示器和新能源光伏等兩個業務的行業波動。公司加碼顯示器業務，也是認為其仍在行業的順周期。相反，新能源光伏可能仍在行業周期的底部。外部更加錯綜復雜的環境，或影響公司當下的每一次決定。
兩次百億級收購
根據方案，TCL科技擬向深圳市重大產業發展一期基金有限公司購買其持有的華星半導體21.53%股權。交易完成后，公司合計控制標的84.21%股權。該交易總對價115.62億元，支付方式為“股份+現金”，其中現金對價72.03億元，股份對價43.59億元，單價為4.42元/股。
交易完成后，深圳市重大產業發展一期基金將成為TCL科技的主要股東之一，持股比例達4.99%。公司董事長李東生及其一致行動人合計的持股比例將由交易前的6.74%稀釋至6.40%，但繼續保持第一大股東地位。
實質上，本輪交易更像是一次回購。華星半導體于2016年成立，初期由TCL旗下平臺全資控股，后引入外部股東。業務方面，該企業曾是TCL旗下t6、t7工廠的運營主體，兩條產線于2019年、2021年量產，主要生產大尺寸TFT-LCD顯示器件。
2024年，公司開始回購華星半導體的股份。截至目前，外部股東三星顯示還持有標的5.02%股份。一系列資本運作，已是近期公司第二次百億級收購。
今年4月，公司披露完成對樂金顯示（簡稱LGDCA）和樂金顯示（廣州）的控股權收購，計入此前收購樂金顯示（中國）股權，實質將LG Display中國業務收入囊中，交易對價超100億元。LG Display在中國的主要資產為液晶面板制造基地，產品包括大尺寸電視及商用顯示面板，并配套模組工廠。
中韓之間的面板競爭時代，可能至此落下一個帷幕。
2010年前后，以三星和LG為代表的韓國企業在全球面板市場擁有絕對話語。之后，以京東方和TCL為代表的中國廠商強勢崛起，通過“逆周期投資”策略持續擴產，全球比重從2010年的不足5%躍升到2023年的超65%，一舉超越韓國廠商。
所謂“逆周期投資”，或效仿當年韓國三星崛起的