國聯證券近日發布傳媒行業研究報告：微軟引領AI應用落地，大模型商業化拐點漸行漸近。

以下為研究報告摘要：

北京時間5月22日凌晨，微軟Build2024開發者大會在美國西雅圖召開，微軟將Copilot集成到所有微軟產品中，并引入全新的開發者生產力工具。同時，近期國內大模型廠商字節、騰訊、阿里、百度等紛紛宣布面向企業市場的API價格下調，甚至直接宣布免費。

Copilot全新升級，微軟產品全面集成

硬件方面，推出性能強大、功能豐富的Copilot+PC。微軟引入全新的系統架構，將CPU、GPU和新的高性能神經處理單元（NPU）結合，同時接入Azure云端語言模型。支持Recall、本地端圖像創建與編輯等新功能，還與第三方應用合作，利用NPU的強大功能提供全新的創新性AI體驗。軟件方面，Copilot全新升級，并于全面集成到微軟產品中。Copilot已經從簡單的代碼助手演進為多功能“AI助理”，有效提升辦公效率，而且還與多種工具和平臺合作，構建完整的Copilot生態。

國產大模型能力持續提升，應用落地提速

國內基礎大模型能力接近甚至部分能力超越GPT-4Turbo。商湯全新大模型日日新5.0（SenseChat V5）在SuperCLUE團隊綜合性測試中以總分80.03的成績超越GPT-4Turbo的79.13分。根據OpenCompass的測評結果，阿里通義千問2.5得分追平GPT-4Turbo。在LMSYS Org發布的ChatbotArena總榜單中，零一萬物排名僅次于OpenAI、Google和Anthropic。同時大模型應用提速，生成式AI對大模型廠商收入增長帶來的正面影響。

大模型全面降價，商業化拐點漸行漸近

近期，字節、阿里、百度、騰訊等多家國內大模型廠商宣布面向企業市場的API（應用程序接口）價格下調，部分產品甚至免費。我們認為，隨著大模型價格大幅下降，大模型使用成本有望大幅降低，從而推動大模型在各個領域的應用加速落地。但大模型廠商降價加劇了行業競爭，或引發行業淘汰，尤其是對于資金緊張的創業公司，價格戰或進一步削弱其造血能力，最終導致被市場淘汰。

投資建議

隨著國內AI模型能力的持續提升以及大模型價格的全面下調，2024年國內AI應用落地進程顯著加速，有望孵化AI原生的“殺手級應用”。建議關注：1）基礎大模型能力突出、持續探索AI應用落地的阿里巴巴、科大訊飛；2）AI C端應用落地較快的昆侖萬維、盛天網絡；3）估值低位、業績較優的游戲標的愷英網絡、巨人網絡。

風險提示：AI應用落地不及預期風險，行業競爭加劇風險，政策監管風險。（國聯證券 丁子然）