微軟最新的季度業(yè)績超出了華爾街的各種預(yù)期，但對其服務(wù)合作伙伴來說，最重要的是這家科技巨頭的預(yù)期：人工智能不僅能夠增長，而且其云產(chǎn)品尚未達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)——人工智能是云的潛在增長加速器。

周五的一份分析師報(bào)告稱，“Azure 可能成為最大、更重要的超大規(guī)模提供商”。

微軟最新季度業(yè)績結(jié)果充分說明了云和AI的增長、谷歌和AWS的競爭

在這家總部位于華盛頓州雷德蒙德的科技巨頭周四舉行第三財(cái)季財(cái)報(bào)電話會議后，至少有一家投資公司發(fā)布了一份報(bào)告，指出微軟的“強(qiáng)大反饋周期”是其區(qū)別于競爭對手的一個(gè)因素。

投資公司 Bernstein 在周五的一份報(bào)告中表示，微軟受益于“應(yīng)用程序方面的學(xué)習(xí)和推動(dòng)創(chuàng)新（以及他們眾多的副駕駛），然后將這些知識應(yīng)用到業(yè)務(wù)的 Azure AI 方面”。

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微軟云、人工智能增長

該公司在報(bào)告中表示：“與此同時(shí)，他們正在從客戶正在做的事情以及他們所需的技術(shù)中學(xué)習(xí)，以幫助他們在 GenAI 應(yīng)用程序方面實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新和執(zhí)行能力。”

伯恩斯坦將微軟的云產(chǎn)品（微軟被廣泛認(rèn)為是該市場第二大）與競爭對手第一大云供應(yīng)商亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和第三大谷歌云進(jìn)行了比較。

伯恩斯坦表示，本季度谷歌云的增長低于 Azure，這表明人工智能投資使微軟 Azure“比競爭對手更有能力捕獲人工智能工作負(fù)載”。

報(bào)告稱：“我們（和市場）正在等待 AWS 的業(yè)績，”但 Bernstein 預(yù)測“Azure 的利潤率將與亞馬遜 AWS 相同或更好。”

微軟云、人工智能增長

Bernstein 表示：“Azure 包含大型基礎(chǔ)設(shè)施 SaaS 業(yè)務(wù)（Power BI 和 EMS）以及比 AWS 更高的 PaaS 組合。” “在所有條件相同的情況下，這些應(yīng)該會讓 Azure 獲得更高的毛利率。”

Bernstein 在報(bào)告中表示，微軟對人工智能的投資對其 Azure 業(yè)務(wù)產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)。該公司表示：“Azure 可能成為最大、更重要的超大規(guī)模提供商。” “如果這種趨勢持續(xù)下去，那么人工智能將成為 Azure 長期收入的主要推動(dòng)力，并且需要重新評估 Azure 的潛在規(guī)模。”

人工智能對其他微軟業(yè)務(wù)的連鎖反應(yīng)已經(jīng)反映在一些微軟解決方案提供商向 CRN 發(fā)表的關(guān)于他們在人工智能領(lǐng)域的早期機(jī)會的評論中。 Microsoft AI 和 Copilots 可能尚未顯著增加收入，但隨著客戶考慮搭乘 AI 列車，合作伙伴正在與客戶就數(shù)據(jù)準(zhǔn)備、數(shù)據(jù)安全和云遷移進(jìn)行交流。

盡管沒有提及微軟競爭對手的名字，但投資公司 William Blair 在周五的一份報(bào)告中表示，最終，微軟應(yīng)該成為企業(yè)的贏家，將支出整合到更少的供應(yīng)商“跨安全、云服務(wù)、生產(chǎn)力、端點(diǎn)管理、DevOps 和合作。”

美國銀行周五的一份報(bào)告稱Azure是“目前周期中唯一受益于人工智能的軟件企業(yè)”，證實(shí)了該公司“認(rèn)為微軟在這個(gè)巨大的新周期中仍處于領(lǐng)先地位的觀點(diǎn)”。

微軟總收入619億美元，同比增長17%，超出預(yù)期。據(jù)美國銀行稱，其第四財(cái)季的預(yù)計(jì)收入約為 640 億美元，低于華爾街預(yù)期的 647 億美元。

微軟為迎接人工智能時(shí)代而不斷增加的資本支出（CapEx）可能會讓人們猶豫人工智能和Copilots是否最終會給這家科技巨頭帶來回報(bào)。

Melius Research 周五的一份報(bào)告稱，微軟的資本投資預(yù)示著一場“人工智能淘金熱”，“資本支出數(shù)據(jù)和本周公布的前三大云的支出前景令人震驚”，并指出“谷歌和 Meta 也出現(xiàn)了類似的增長” ——很快我們就從亞馬遜下注了。”

Melius 報(bào)告稱：“大型云正在競相托管人工智能工作負(fù)載，更重要的是，將人工智能融入到他們所做的一切中，以便賺更多錢。” “如果一方領(lǐng)先，另一方可能會失敗。 Nvidia 是明顯的受益者，但顯然 Broadcom、Arista 和 AMD 應(yīng)該真正受益。哎呀，就連英特爾也剛剛表示，他們的人工智能收入在 2H24 會比我們想象的要高。”

該公司表示：“微軟目前似乎具有優(yōu)勢，在巨大的收入基礎(chǔ)上增長最快，并且在克服各種限制方面做得非常好。” “F3Q 打印在很多方面都很可靠，你不禁會想到當(dāng) Copilot 在 2025 年真正開始做出貢獻(xiàn)時(shí)會發(fā)生什么。”

以下是微軟在云和人工智能市場最新季度財(cái)報(bào)中可以了解到的更多信息。

人工智能的數(shù)字增長

微軟首席執(zhí)行官薩蒂亞·納德拉 (Satya Nadella) 以典型的方式分享了各種數(shù)據(jù)點(diǎn)，這些數(shù)據(jù)點(diǎn)說明了各種微軟人工智能產(chǎn)品的持續(xù)采用：

• 超過 65% 的財(cái)富 500 強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)在使用 Azure OpenAI 服務(wù)。
• 微軟的 Pi-3 Mini 小語言模型 (SLM) 擁有數(shù)百家付費(fèi)客戶。
• Microsoft Fabric 目前擁有超過 11,000 名付費(fèi)客戶。
• GitHub Copilot 目前擁有 180 萬付費(fèi)訂閱者，季度環(huán)比增長超過 35%。
• 30,000 個(gè)組織已使用 Copilot Studio 為 Microsoft 365 自定義 Copilot 或構(gòu)建自己的 Copilot，環(huán)比增長 175%。
• 超過 330,000 個(gè)組織（其中超過一半的財(cái)富 100 強(qiáng)組織）已在 Power Platform 中使用人工智能支持的功能。
• 近 60% 的財(cái)富 500 強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)在都在使用 Copilot。
• Teams 中每位用戶由 Copilot 輔助的交互數(shù)量增加了近 50%。
• LinkedIn 人工智能輔助消息的接受率提高了 40%，求職者接受消息的速度提高了 10% 以上。
• Microsoft 子公司 Nuance 的 Dax Copilot 已被 200 多個(gè)醫(yī)療保健組織使用。

伯恩斯坦在周五的報(bào)告中補(bǔ)充了一些數(shù)據(jù)解釋人工智能長期機(jī)遇的原因。

該投資公司指出，“客戶使用微軟工具、數(shù)據(jù)庫等的次數(shù)越多，客戶就越有可能繼續(xù)使用微軟人工智能。”

該公司表示：“此外，這表明非人工智能工作負(fù)載與人工智能工作負(fù)載的關(guān)聯(lián)，這有利于整個(gè) Azure 業(yè)務(wù)。”

伯恩斯坦表示，采用 Copilot Studio 的客戶數(shù)量的增長表明，一些企業(yè)愿意對這項(xiàng)新興技術(shù)進(jìn)行長期押注。 “我們相信，這些客戶將會更加成功（因?yàn)橄到y(tǒng)是個(gè)性化的并根據(jù)他們的數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整），因此更有可能通過更多的組織實(shí)施 Copilot for M365。”

Wedbush 周四發(fā)布了一份報(bào)告，稱該公司仍然“相信超過 70% 的 MSFT 安裝基礎(chǔ)最終將采用這種面向企業(yè)和商業(yè)領(lǐng)域的人工智能驅(qū)動(dòng)功能，24 財(cái)年代表人工智能增長故事的早期階段，定價(jià)方面、測試版客戶和新用例。”

Melius Research 在周五的報(bào)告中指出，AI 對 Azure 增長的 7 個(gè)百分點(diǎn)是在容量限制的情況下發(fā)生的，這意味著它“本來可以更好”。

KeyBanc 周四預(yù)計(jì)，年運(yùn)行率為 40 億美元，貢獻(xiàn)率為 7%，高于上一季度的 6%。該公司稱人工智能對 Azure 的貢獻(xiàn)“有點(diǎn)乏善可陳，意味著百分比和美元基礎(chǔ)上的連續(xù)增長大幅放緩，但這是由人工智能能力限制來解釋的。”

人工智能相當(dāng)昂貴

隨著微軟資本支出有望同比增長 50% 以上，達(dá)到 500 億美元以上（Melius Research 周五的報(bào)告預(yù)計(jì) 2025 財(cái)年將超過 600 億美元），納德拉在周四的電話會議上對分析師表示，微軟正在將資金投入到以下方面：訓(xùn)練人工智能模型，因?yàn)?ldquo;我們希望成為這一技術(shù)重大代際轉(zhuǎn)變和范式轉(zhuǎn)變的領(lǐng)導(dǎo)者。

這位首席執(zhí)行官表示，微軟多年來一直在管理人工智能投資，并在關(guān)注需求信號的同時(shí)，確保持續(xù)負(fù)責(zé)任的人工智能投資。 “我們密切關(guān)注推理需求的變化，”納德拉說。 “這是我們將非常非常密切地管理的事情。”

微軟首席財(cái)務(wù)官艾米·胡德（Amy Hood）（如圖）在電話會議上表示，微軟本季度的資本支出達(dá)到 140 億美元，即“支持我們的云需求，包括擴(kuò)展我們的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的需求”。

Melius Research 周五的報(bào)告稱這個(gè)數(shù)字“比預(yù)期高出幾十億”。

展望未來，胡德表示，“即使有我們的云和人工智能投資”，她預(yù)計(jì) 2024 財(cái)年的營業(yè)利潤率將“同比增長超過兩個(gè)百分點(diǎn)”，這為納德拉負(fù)責(zé)任的支出承諾增添了可信度。

Hood 表示，即使下一財(cái)年的資本支出有所增長，她預(yù)計(jì) 2025 財(cái)年的營業(yè)利潤率也只會“逐年下降約 1 個(gè)百分點(diǎn)”。

投資公司 KeyBanc 在周四的一份報(bào)告中表示，微軟明年 1% 的利潤率壓縮“略高于華爾街的預(yù)期”。

但胡德在周四的電話會議上向分析師表示，人工智能的機(jī)遇不容低估。 “重要的是要考慮可能受到人工智能影響的每個(gè)業(yè)務(wù)流程，以及每個(gè)業(yè)務(wù)流程所代表的機(jī)會，”胡德說。 “所以當(dāng)你這樣想時(shí)，我認(rèn)為你的機(jī)會很重要。為下一波‘云基礎(chǔ)設(shè)施’提供動(dòng)力的機(jī)會非常重要。”

胡德將微軟的人工智能支出與過去十年的云支出進(jìn)行了比較。 “觀察信號，投資成為技術(shù)基礎(chǔ)的領(lǐng)導(dǎo)者，然后持續(xù)執(zhí)行，為客戶增加價(jià)值，”她說。 “機(jī)會由我們增加的價(jià)值體現(xiàn)，我期待能夠繼續(xù)實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。”

她表示，“目前，近期的人工智能需求略高于我們的可用能力”，微軟將繼續(xù)“隨著需求的增長而擴(kuò)大人工智能投資，從而將產(chǎn)能上線”。

胡德說，“我們有多少產(chǎn)能，特別是在推理方面我們必須出售多少產(chǎn)能”是可能影響增長的因素。但她澄清說，微軟將讓 Copilot 不受容量限制。

“我們真正的首要任務(wù)是確保優(yōu)化容量分配，以確保這些每用戶業(yè)務(wù)能夠繼續(xù)增長，”她說。 “將其視為我們的首要任務(wù)。因此，這確實(shí)意味著容量限制，當(dāng)我們遇到容量限制時(shí)，您往往會在 Azure 基礎(chǔ)設(shè)施方面、作為業(yè)務(wù)的消費(fèi)方面看到它們。”

美國銀行周五的報(bào)告稱微軟預(yù)計(jì) 2025 財(cái)年利潤率下降“令人意外”，但也同意“考慮到未來巨大的人工智能機(jī)遇，支持這一點(diǎn)的云投資是合理的（IDC 估計(jì)人工智能行業(yè)到 2027 年將達(dá)到 1510 億美元）。”

William Blair 周五的報(bào)告指出，“隨著各行各業(yè)的公司都在嘗試這些提高生產(chǎn)力的解決方案，人工智能副駕駛員在不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用正在幫助擴(kuò)大微軟錢包機(jī)會，超越傳統(tǒng)的 IT 支出。”

William 表示：“雖然管理層指出其人工智能云服務(wù)供需動(dòng)態(tài)趨緊的跡象，這可能會限制近期收入的上漲，但管理層重申，他們相信人工智能仍然是一個(gè)值得大規(guī)模投資的巨大機(jī)會。”布萊爾。

KeyBanc 在周四的報(bào)告中對額外支出表示歡迎，稱“當(dāng)你有收入在場邊等待時(shí)，這就不那么可怕了”。

報(bào)告稱：“無論如何，開始挖掘吧。”

更多云增長空間

在周四的電話會議上，納德拉分享了一些數(shù)據(jù)來說明微軟云產(chǎn)品的持續(xù)增長：

• Azure Arc 混合和多云管理產(chǎn)品目前擁有 33,000 名客戶，同比增長一倍多。
• 價(jià)值超過 1 億美元的 Azure 交易數(shù)量同比增長超過 80%。
• 價(jià)值 1000 萬美元以上的 Azure 交易數(shù)量同比增加了一倍多。

美國銀行周五在一份報(bào)告中表示，本季度 Azure 同比增長 31%，超出了微軟自己 28% 的預(yù)期。這種實(shí)力足以讓該公司“將 25 財(cái)年的總收入預(yù)期提高 14 億美元”。

優(yōu)勢來自“基礎(chǔ)設(shè)施（Azure 核心增長從 22% 增長 24%）和人工智能（人工智能增長 7%，第二季度為 6%）的健康平衡”，高管們對改進(jìn)新工作負(fù)載和優(yōu)化的評論美國銀行表示，這是“持續(xù)加速”的好兆頭。微軟高管預(yù)測 Azure 在第四財(cái)季的增長將達(dá)到 30% 到 31%，“這表明到 2025 財(cái)年可能會繼續(xù)加速。”

Wedbush 周五發(fā)布的一份報(bào)告稱，華爾街預(yù)計(jì) Azure 下季度將增長 28.5%，因此微軟兌現(xiàn)其承諾也將超出分析師的平均預(yù)期。

Bernstein 周五的報(bào)告稱，Azure 季度環(huán)比從 22% 增長至 24%，“應(yīng)該有助于平息一些投資者對 Azure 核心增長正在放緩的擔(dān)憂。”

Bernstein 表示：“在我們看來，Azure 未來的新常態(tài)可能只是包括人工智能對收入增長貢獻(xiàn)的有意義的一部分。” “這可能表明，沒有如此強(qiáng)大的人工智能存在的競爭對手可能會難以跟上。”

KeyBanc 周四的報(bào)告稱，微軟本季度的預(yù)訂量增長了 34%，“遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了我們 15% 的預(yù)期”，其中一個(gè)因素是 Azure 交易積壓時(shí)間更長、規(guī)模更大。

該投資公司將微軟的云體驗(yàn)與 SAP 的云體驗(yàn)進(jìn)行了比較，人工智能“有助于推動(dòng)承諾，但更正常的核心業(yè)務(wù)正在看到優(yōu)化和增加的遷移。”

KeyBanc 表示：“我們注意到，SAP 看到了這一點(diǎn)，因?yàn)檩^慢的云采用者正在努力在人工智能超越他們之前讓他們的‘鴨子排成一排’。”

伯恩斯坦將微軟對人工智能的押注與“在該管理團(tuán)隊(duì)任職初期向云的過渡非常困難”進(jìn)行了比較。

伯恩斯坦報(bào)告稱：“微軟正在人工智能領(lǐng)域再次下大賭注，雖然這一賭注并不像云轉(zhuǎn)型那樣充滿負(fù)面影響，但對于一家非常龐大且復(fù)雜的科技公司來說，這也是一個(gè)重大轉(zhuǎn)變。” “管理層在電話會議上自豪地宣稱他們在人工智能領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，我們對此表示同意，并且他們相信這將使他們在未來許多年中處于有利地位（我們也衷心同意）。雖然現(xiàn)在稱這一轉(zhuǎn)變成功還為時(shí)過早，但早期跡象非常積極。”

Copilot 能否解決辦公室“減速”問題？

微軟本季度的 Office 收入結(jié)果符合供應(yīng)商的預(yù)期，中小型企業(yè)客戶（眾所周知與微軟合作伙伴合作的市場）表現(xiàn)疲軟，訂閱增長同比從上一季度的 9% 增長放緩至 8%根據(jù)美國銀行周五的報(bào)告，去年同期。