2024年，AI發(fā)展依舊強勢。

當下PC和手機是最適合與AI結合的兩大載體。

手機是人們日常生活中不可或缺的一部分，用戶更容易接受和習慣使用AI應用，是AI融入用戶生活場景的重要媒介。

據預測，2027年中國AI手機的滲透率將達到50%，銷量達到1.5億臺。

而全球AI手機市場預計在2023年至2028年間將以63%的年均復合增長率增長。到2024年，全球智能手機出貨量中預計有16%將是AI手機，而到2028年，這一比例預計將上升至54%。

 

AI手機幾乎成了眾多手機廠商下一個兵家必爭之地。

2024年，小米、榮耀、vivo、一加、努比亞等品牌的AI手機新品如雨后春筍般涌現，還有最近剛剛發(fā)布的“蘋果智能”，一夜之間就讓蘋果的市值增加了2000億美元。

因此，這一年也被業(yè)界廣泛視為AI手機的“元年”。

在這種機遇下，擁有核心技術的手機零部件廠商也將率先吃到新時代的紅利，例如福蓉科技、龍旗科技、思泉新材等相關企業(yè)未來都很值得期待。

水晶光電在行業(yè)內競爭力以及領先優(yōu)勢較為明顯，還有為三星S24和OPPO find X7等AI手機機型供應光學零組件產品，成長潛力不小。

 

從業(yè)績表現來看，水晶光電就非常“穩(wěn)”

首先在營業(yè)收入及凈利潤方面。

水晶光電的營業(yè)收入從2019年的30億元增長到2023年的50.76億元，凈利潤從4.91億元增長到6億元，雖然期間凈利潤有些波動，但幅度不大，而且也已經增長回來了。

整體來看，在2023年消費電子景氣度下滑以及公司加大研發(fā)投入力度的情況下，水晶光電營業(yè)收入依舊能保持16%的增長速度，這十分難得。

 

其次在盈利能力方面。

毛利率和凈利率一直是衡量一個公司盈利能力的重要指標。

2019年至2023年水晶光電毛利率一直維持在25%左右，而凈利率也沒有低于過10%的水平，處于行業(yè)前列，這水晶光電的賺錢能力是十分不錯的，也側面反映了公司的產品競爭力較強。

 

那么，是什么讓水晶光電業(yè)績如此之“穩(wěn)”呢

優(yōu)秀的產品競爭力是一個十分關鍵的因素。

水晶光電兩項主要的業(yè)務是光學元器件和薄膜光學面板，2023年營收占比分別為48.19%和36.43%。

還有一項正在迅速崛起的汽車電子業(yè)務，營收占比5.74%。水晶光電的業(yè)績增長動力主要就是來源于這三項業(yè)務。

 

第一，光學元器件業(yè)務。

2023年水晶光電光學元器件業(yè)務實現營收24.46億元，同比增長21.09%。

光學元器件業(yè)務主要包括濾光片和微棱鏡升級。

其中濾光片是攝像頭的核心組件，我們從名字上就可以看出它的作用——過濾光，也就是能夠阻止紅外光的通過。

水晶光電是國內最早生產濾光片的廠商，目前已經成為大部分手機品牌的供應商，2023年濾光片出貨量全球第一，占比高達21%，遙遙領先東田微、五方光電等廠商。

 

水晶光電濾光片出貨量高也是得益于公司開發(fā)出了能提高成像質量、減少反射的旋涂濾光片以及透光率超90%的吸收反射復合型濾光片，華為P70系列就搭載了水晶光電的濾光片。

而微棱鏡是潛望式攝像頭的核心組件，雖然不是每個手機鏡頭都采用潛望式，但目前已經得到了高端手機的普遍青睞，也是一大競爭點。

第二，薄膜光學面板業(yè)務。

2023年水晶光電薄膜光學面板業(yè)務實現營收18.49億元，同比增長17.77%。

光學面板雖然看起來沒什么技術含量，卻是水晶光電擴張最為迅速的業(yè)務，從2019年僅3.09億元的營收發(fā)展到如今的18.49億元，年復合增速高達56.4%。

這足以看出水晶光電是下了功夫的，不僅通過搭建智能生產線來提高產品良率，還擴充產品種類來獲得更多的訂單。

 

現在水晶光電的光學面板的產品種類就很豐富，針對性較強，這也獲得了公司大客戶蘋果的認可。

第三，汽車電子業(yè)務。

2023年水晶光電汽車電子業(yè)務實現營收2.91億元，同比增長53.97%。

現在的汽車越來越智能，而抬頭顯示（HUD）是智能化的重要組成部分，理想、長安等的部分車型甚至直接用HUD代替了傳統(tǒng)儀表盤。

HUD又分為C-HUD、W-HUD、AR-HUD三種，目前W-HUD是主流，而AR-HUD由于開發(fā)難度更高、效果更好是未來趨勢。

 

在HUD領域，水晶光電成長得很快。

雖然水晶光電的HUD業(yè)務才剛剛起步，但公司2023年HUD出貨量超20萬臺，出貨量國內第一，其中AR-HUD國內市場占有率排名第一，長安，華為等都是公司客戶，更是第一個進入海外主流整車品牌的中國HUDTier1企業(yè)。

 

那么，水晶光電未來成長性如何呢

1.微棱鏡板塊即將進入黃金成長期。

 

現在中國的手機消費者越來越關注攝像頭的重要性，有許多人認為拍攝才是手機最重要的功能。

 

因此手機廠商的拍攝功能是越來越“卷”，目前的高端手機有很多都開始使用潛望式攝像頭了，這種攝像頭在有限的手機厚度內實現長焦鏡頭，這種設計不僅解決了手機厚度限制的問題，還使得無損變焦成為可能。

 

而微棱鏡是潛望式攝像頭的核心組成部分，將充分受益于潛望式攝像頭滲透率的提升。

水晶光電是蘋果、華為等主流安卓品牌的微棱鏡核心供應商，隨著潛望式攝像頭的普及，公司微棱鏡產品銷量有望上升。

2.汽車HUD成長空間很大。

2023年，國內市場上50萬元及以上轎車 HUD裝載率僅為53%，其余價位均低于30%，這意味著 HUD的裝載率仍有較大提高空間，特別是中低端車型。

 

除此之外，水晶光電主攻的AR-HUD隨著技術不斷成熟也有望取代當前主流的W-HUD，成長性很強。

最后，總結一下

水晶光電業(yè)內領先優(yōu)勢很大，不僅是光學元器件、光學面板雙料龍頭，新業(yè)務汽車電子成長速度也很快，已經進入了紅旗、華為等眾多汽車巨頭的供應鏈，還是比較值得期待的。

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。